风起云涌 豫园股份全面调整后震撼复牌

潘帕斯之米

股市股票复牌总会引起股民的无限遐想，直到看到复牌公式才会感觉到安心。其实有时候停牌只是企业资产重组，调整战略方针。停牌11个月的豫园股份近日复牌。根据修订后的方案，公司拟以9.98元/股的价格，通过发行股份的方式，购买浙江复星、复地投资管理等17名对象持有的上海星泓、闵祥地产等28家公司的全部或部分股权，以及黄房公司持有的新元房产100%股权，全部标的资产预估价合计257.68亿元。此数据一公布，股民犹如注入一剂强心剂。

交易完成后，郭广昌仍为公司实控人，但公司的主营业务将注入新的元素，实现“快乐时尚+蜂巢城市”双轮驱动。

　　拟注入资产盈利空间大

　　根据方案，复星旗下上海星泓、闵祥地产等28家公司的全部或部分股权预估作价为241.6亿元，上海市黄浦区国资委旗下新元房产100%股权的预估作价为16.08亿元。本次交易完成后，上海星泓、闵祥地产等28家房地产项目公司将成为豫园股份的控股或参股公司，新元房产持有的核心商圈资产也将成为豫园股份的重要资产。

　　复星地产人士表示，这次注入豫园股份的资产中，不乏像海南三亚鹿岛、合肥云谷、武汉汉正街、成都金融岛这样的明星项目，这两年的业绩表现相当乐观。

　　公司内部的一份盈利预计周期列表显示，拟注入豫园股份的项目中有11个项目已开始盈利，有13个项目将在未来一两年内实现盈利，其中包括北京、上海等一线城市项目储备。由于许多地产项目因土地取得时间较早，如复地通达土地取得时间是2014年，随着经济发展和基础配套设施的完善，项目周边土地呈现了较好的增值和开发前景。

　　公司第二大股东上海市黄浦区国资委也积极参与此次资产重组，将向豫园股份注入旗下的新元房产,其中包括豫园商圈毗邻的一处核心物业资产，用以支持豫园商圈业务整合做强。

　　值得关注的是，随着外滩金融集聚带向南延展，从外滩到豫园、直至新天地的上海中央活动区核心区概念浮出水面。豫园股份于2015年12月正式启动了豫泰、确诚地块旧城改造（豫园二期）银团贷款，拉开了老城厢历史文化片区的改造升级大幕。

　　一位券商分析人士表示，按照资产重组相关规则，豫园股份很快会将股东方出具盈利承诺的重组报告再次提交董事会审议，这批资产的盈利释放空间应该有一定保障。因此，重组后公司未来几年的业绩成长空间值得期待。

　　打造快乐时尚“大生态”平台

　　此次资产重组完成后，复星在公司中的持股比例将从26.45%增加到69.69%，显示复星对公司的倚重，也透露复星对于公司的发展有了清晰的定位。

　　“复星将加大力度，把资源向豫园股份倾斜，通过整合和升级，未来形成快乐时尚、轻重结合的大产业布局。”复星内部人士表示。

　　除了体量较大的黄金珠宝业务、餐饮食品、商业管理业务，豫园股份在前几年布局了北海道滑雪度假业务、加拿大太阳马戏团演艺演出，并在复兴中国传统文化和老字号领域做了相关投资。在豫园股份的最新的业务介绍中，已将围绕快乐时尚的主题内容作为线下场景的核心资源加以打造，囊括了黄金珠宝、餐饮服务、老字号零售、品质生活等多个主题。

　　而“蜂巢城市”是复星将地产业务载体化之后的产物。作为一个物理空间属性的载体，“蜂巢城市”可以实现流量入口的价值，将整个复星的C2M客户系统打通贯穿起来。围绕产业和家庭，形成快乐时尚内容和场景之间的战略协同，形成更加完善的生态闭环，更有助于在投资上实现轻重并举的发展方式。

　　“‘轻’和‘重’，我们认为是钥匙和门的关系。‘轻’是钥匙，门是很‘重’的，‘重’代表资本实力，‘轻’代表资源能力。” 复星集团执行董事、联席总裁，豫园股份董事长徐晓亮表示，轻重并举是非常具有生命力的商业逻辑，未来在复星的大快乐产业布局中，场景的构建、平台的打造、令人尖叫的产品和内容、创新的商业模式，构成了大快乐的复合赋能体系。

记者注意到，资产规模庞大的复星国际自2015年底开始，频繁使用健康、快乐、富足三大理念重新梳理自身庞大的业务体系，复星国际港股股价也一路看涨、复星旗下的健康业务平台复星医药受到市场追捧，市值已突破1000亿元。

此次复星增持豫园股份，可以预见的是未来复星将对豫园股份投入更大的资源，将进一步帮助其拓展业务，打造一流的快乐旗舰平台。